当地时间7月29日，美股互联网科技巨头Meta公布了2026年第二季度财报，第二财季该公司营收同比增长28%，但净利润同比下滑14%，自由现金流同比下降91%。
一些分析师对Meta的财报不买账，认为“创造的现金几乎全被AI基础设施支出吞噬”。对于公司给出的第三季度营收预期，彭博社称“令人失望”。
自由现金流降至2022年三季度以来最低水平
具体来看，Meta第二财季营收608.01亿美元（约合人民币4109.11亿元），同比增长28%；归母净利润158.48亿美元（约合人民币1071.06亿元），同比下降14%。
分业务看，Meta广告收入为593.63亿美元，同比增长27.5%；其他业务收入为10.07亿美元，同比增长72.7%。
成本总支出的大幅提升与自由现金流的骤降成为市场关注的焦点。财报显示，2026年第二季度Meta成本总支出达到420.26亿美元，同比增长55.2%；自由现金流仅为7.84亿美元，去年同期为85.49亿美元。
《金融时报》报道，Meta第二季度销售额略高于分析师预期，但成本和支出猛增。该季度公司自由现金流同比下降91%，主要是由对AI基础设施的巨额支出所致。
彭博社也指出，Meta的自由现金流已降至2022年第三季度以来的最低水平，这是该公司从社交媒体应用制造商转型为人工智能公司的结果。
早在今年5月，Meta首席执行官扎克伯格曾表示，面向消费者的个人AI智能体将“成为我们未来数月及数年推出下一轮产品、开辟新收入来源的基础”，也将是“一个极其重要且规模庞大的市场”。
在当地时间7月29日举行的财报电话会议上，扎克伯格表示，公司预计通过销售AI智能产品所获得的结构性利润率将高于直接出售原始计算能力，但直接提供算力同样蕴藏着显著的商业机遇。
扎克伯格同时指出，当前全球计算总供应量仍远低于人工智能基础设施的整体需求，公司正持续投资数据中心，这些新建项目将在未来数年内投入运营。
针对投资者关心的资本投入问题，Meta首席财务官苏珊·李（Susan Li）在电话会上回应称，公司当前将2026年至2027年的算力扩容作为优先事项。对于2028年及更远的未来，目前难以做出精确预测，公司的策略是确保土地与电力等长期资源以保留扩张弹性，但在芯片采购及其他大额资本支出上，将推迟最终决策。
“成本反映在财务数据上，很难再让人感到欣喜”
Meta首席财务官在财报中展望，2026年第三季度公司总营收预计在610亿至640亿美元之间，全年总支出预计在1650亿至1690亿美元之间。
“该公司公布的第三季度营收预期令人失望。投资者仍然怀疑Meta将如何收回其在人工智能领域的巨额投资。”彭博社称。
据《金融时报》报道，Meta一直在投入巨资兴建一批数据中心并招募顶尖AI人才。今年4月，Meta已将2026年的资本支出预期从此前的1150亿美元至1350亿美元区间，上调至1250亿美元至1450亿美元区间。
路透社本月报道称，Meta计划今年将其整体计算能力翻一番，达到7吉瓦，明年再翻一番，达到14吉瓦。该公司目前在全球拥有32个正在运营或建设中的数据中心。
在与分析师举行的电话会议上，扎克伯格表示，预计Meta相当一部分计算能力将用于支持其自有模型和产品。公司也有机会直接出售数据中心容量，并补充称“Meta收到大量算力报价，价格大幅高于公司为此支付的成本”。
据CNBC报道，Jefferies高级互联网分析师布伦特·希尔（Brent Thill）点评道，鉴于Meta庞大的AI资本支出，该公司需要启动更多营收引擎。不过他也指出，在营收增长方面，Meta“仍有后劲”。
布伦特·希尔重申对该股的“买入”评级，认为该股“估值并不贵”，并预计该公司在未来一年内将改变市场叙事。
据彭博社报道，美国投资银行Tigress Financial Partners首席投资官Ivan Feinseth（伊万·费恩塞斯）在讨论投资者对Meta和微软等主要科技公司近期盈利结果的反应时表示，股价下跌代表着买入机会。
据《金融时报》，弗雷斯特研究公司（Forrester）研究总监迈克·普鲁（Mike Proulx）表示：“Meta认为，AI基础设施如今已成为一项战略资产，但相关账单来得比回报更快。本季度Meta创造的现金几乎全被AI基础设施支出吞噬。投资者现在必须判断，Meta不断增加的AI项目究竟意味着业务多元化，还是分散了公司注意力。”
在路透社的报道中，迈克·普鲁表示，当利润率不断增长时，Meta在人工智能领域的投入更容易让人感到欣喜。但现在成本开始反映在财务数据上，就很难再让人感到欣喜了。
截至发稿，Meta美股盘前下跌超8%。
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